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金融:流动性新规正式落地 有松有紧强化央行控制力

2019-10-09 15:08:24来源:励志吧0次阅读

金融:流动性新规正式落地 有松有紧强化央行控制力 2018-05-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周话题:流动性新规正式落地,“有松有紧”坚持金融去杠杆5月25日,央行正式发布《商业银行流动性风险管理办法》较去年12月征求意见稿在过渡期设置和流动性匹配率指标计算上“有松有紧”,具体表现在流动性匹配率指标计算方法略有变化及过渡期要求有放松两点。

流动性匹配率指标算法改变导致达标难度有所提升:尽管在资金使用来源上新增向中央银行借款( 个月以内、 个月-1年、1年以上分别权重为70%、80%、100%)、资金运用方面新增7天以内的存放同业、拆放同业及买入返售的折算率为0,但 个月以内存款权重由征求意见稿的70%下降至50%。由于上市银行 个月以内存款占比70%以上,因此 个月以内存款权重下调会增加流动性匹配率达标难度。根据2017年底数据测算,正式稿上市银行平均流动性匹配率为99%,征求意见稿算法下为115%。股份行为流动性匹配率达标有难度的主要对象,如:兴业(6 %)、浦发(71%)。而为对冲流动性指标达标难度的提升,正式稿在过渡期设定较征求意见稿有所放松。

针对流动性匹配率算法的变化,我们认为:1)在资金使用来源方增加“来自中央银行资金”,而且是权重最高,凸显央行基础货币投放的最重要作用,强化央行对金融体系的控制力。央行负债成为最优质的短期负债后,银行围绕监管指挥棒转动的趋势越来越明显,央行对金融体系的控制力也将逐渐加强。2)调低 个月内存款折算率至50%,一方面使得短中长三挡折算率拉开差距更加合理,另一方面更加表明央行鼓励银行获取中长期负债的态度,缓解季末争夺存款的现象。调整后短中长三挡折算率拉开差距,更有利于显现当前鼓励拉长负债久期的监管导向。另外,有利于降低银行在负债产品形态和期限上“做文章”的动力,以缓解在今年存款竞争加剧的背景下尤其在季末存款争夺激烈的现象。因此商业银行需要进一步平衡好价格和流动性的矛盾。 )对于豁免7天内同业资产,我们认为其主要用意在于缓解季末流动性紧张,鼓励让同业业务回归资金融通的本质。

流动性新规进一步彰显监管对金融去杠杆、减少银行期限错配、引导资金脱虚向实的决心和意志。在金融去杠杆的大环境下,期限利差逐渐收窄而风险利差逐渐提高意味着金融机构减少期限套利正在进行时,资金脱虚向实支持实体经济。

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