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川财证券:经济基本面和估值对美股走势的影响

2019-12-02 21:26:19来源:励志吧0次阅读

川财证券:经济基本面和估值对美股走势的影响 2018-09-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

背景:史上最长美股牛市尚未结束,但市场忧虑渐显。

从2009年3月至今,美股该轮牛市持续时间已超过九年,而另一方面,通常随着中期选举的临近,美股走势会出现一些波动,这些导致投资者对于美国股市产生了越来越多的疑虑。为了解海外机构对于现阶段影响美股走势主要因素的看法,我们编译整理了Alliancebernstein的DavidWong和ScottKrauthamer以及Clearbridge的策略分析师JeffreySchulze最新观点,供市场参考和交流。

宏观经济和企业利润增长对美股的驱动美股这轮牛市持续时间较长,市场上的担忧情绪开始增加。Alliancebernstein的DavidWong和ScottKrauthamer认为怀疑该轮美股牛市是否还能持续是合乎情理的,然而现阶段美国股市的吸引力比预期来看并未大幅降低。美股上涨的动力来自美国企业稳定的盈利增长和美联储之前实施的量化宽松政策,政策使利率保持在低位,也支撑了股票估值。因而美国股市是有弹性的:市场基本面是稳固的,股票估值也相对具有吸引力。美国股票市场的表现总是与美国自身宏观经济增长紧密挂钩。2017年,美国股市上涨,全球GDP实现了同步增长。

但发达经济体在2018年出现了一些分化:当美国以外的全球最大六个经济体的GDP增长速度开始放缓时,美国的经济增长率预计将从2017年的2.3%上升到2018年的3%以上。受2017年12月出台的美国税改政策的推动,在2018年第二季度,美国经济增长率上升到了4%。良好的经济基本面支撑着美国企业的收入和利润。预计2018年度美国企业的收入将比上一年度增长23%。许多分析师估计,美国税改支撑了2018年年初企业利润增长的三分之一。而自2018年4月以来,收益上调更多地是由美国企业强劲的业务基础驱动的。事实上,在2018第二季度,美国企业总收入增长率达到9%,这是自2009年全球金融危机以来的最高水平,表明美国企业经济发展颇为乐观。

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